社区

$NQ100指数主连 2406(NQmain)$  $恒生指数主连 2405(HSImain)$  昨晚纳指开盘后冲高到18760，破顶后回落，基本符合个人预期，下半夜美联储官员集体放鹰，也让纳指在下半夜回得比较多一些，纳指左侧阶段顶部已出现，今晚有机会先回落到18540支撑后再反弹，当然下去18540之前，要先跌破18630的支撑，这里支撑力度不大，盘前就有机会了。对后市的纳指，个人偏向于震荡向下的走法，如能有效跌破18540，下一个支撑18500，再下面是18280的大支撑位。 英伟达昨晚开盘后差一点碰到960美元，最高冲到958美元后回落横盘，盘前在940美元这里有不错的支撑，下方支撑有928,916美元。 最近除了GME外，另一只更疯狂的meme股是贾老板的FFIE法拉第未来，一周时间暴涨50倍。贾老板的故事想必大家都听过不少，当年的乐视欠了一屁股债，贾老板逃到美国说要造车，这么多年车没造出几辆（我没记错的话，法拉第未来成立至今只交付了4辆车，其中1辆还是给贾老板自己的），画饼倒是画了很多，最近借着美国加征中国电动车关税的机会，做起了网络直播立人设IP，法拉第未来股价自上市以来一路狂跌，千万散户为贾老板的梦想都不知道窒息了多少遍，这只票个人认为看戏就好了，非要赌的话，小钱当买个彩票吧，市场上不是所有机会都要去拼的$Faraday Future(FFIE)$   港股昨晚夜期跟着美市这边拉升，少有的在夜期拉升了1%有多，收盘前也横得住，恒指再度逼上185XX，科指再度回到4

又到了抢夺中概股定价权的时候？撤还是留？ 近期，中概股及港股一反常态成为全球市场中的一抹亮色，恒生科技指数近9个交易日反弹了21%，尤其是在五一假期中，港股开市两天表现亮眼。 3月7日以来全球主要股指的表现对比： 费半SOX指数：下跌了12%，这表明半导体行业可能面临压力。这种压力可能来自供应链问题、需求放缓、或者全球经济前景的不确定性等因素。 日经指数：下跌了3%，显示出相对于其他市场的中等波动。日本市场可能受到日元走弱、内部市场需求不足、以及全球经济状况影响的综合作用。 标普500指数：基本持平（0%变化），这可能反映了美国市场的韧性或者投资者对未来经济环境持观望态度。 沪深300指数：上涨了2%，表明中国内地市场在此期间相对稳健。这种上涨可能是由于国内政策支持、市场稳定措施或者投资者对中国经济恢复的信心所致。 恒生科技指数：显著上涨15%，这一表现最为突出。这可能由于多种因素，包括对中国科技公司的监管环境放宽、外资流入增加、或者市场对这些科技股的基本面重新评估。 又一次到了抢夺港股定价权的时刻？基本面反转还是纯是交易行为？ 今天社长就来简要分析一下： 从近期外资披露的“交易台观察 – 香港/中国”中，突出了几个关键的投资动态和市场情况： 谁在买入？外资继续流入中国市场，特别是通过长期持有策略（LO）。这反映了全球大型资产管理公司对香港市场的积极参与，而新兴市场专家和区域经理的活跃度相对较低。五一期间的交易进一步确认了外资是推动恒生指数的主要力量，特别是在南向通（Southbound）因节假日关闭的情况下。 买入什么？ 买盘主要集中在大型指数成分股，最热门的购买对象包括友邦保险（1299 HK）、美团（3690 HK）和腾讯（700 HK）。这可能是因为一些持仓不足的管理者希望快速调整其在中国市场的投资配置，因此选择了流动性强的大盘股。目前尚未见到这些长期持有者

昨晚8点半，美国4月CPI数据公布，年率3.4%，符合预期，核心年率0.3%，同样符合预期，数据显示4月美国通胀并没有出现反弹，明显和前一天晚上的PPI数据有矛盾，结果纳指顺利向上突破，直接冲破18500压力，并且没有回落太多，借着CPI做好的气势一路拉升，指数收盘上涨1.5%，站稳18700之上，大型科技股，半导体，大饼股全线拉升收红，今天纳指在日市已经破顶，分钟线图走得很强势，今晚有望再向上冲，纳指支撑18630,18540,18450，小周期的趋势来看，向上概率更大，冲高回落或者冲高横盘的走法，纳指上方无压力。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$  $AMC院线(AMC)$   英伟达今晚有望和纳指一起破顶，960美元压力，距离不远，与纳指一样，分钟线走得很稳，估计盘前就能摸到前高，支撑936，930；特斯拉在上周的复盘时提过“未来走势以横盘为主”，事实上近一周时间，其股价都是在168-178美元这个区间运行，没有利好消息刺激的话，未来一个月内很难涨破191美元；GME和AMC两只散户抱团股，昨晚盘前冲高后大跌，但在5天线附近找到支撑，而AMC趁股价暴涨，将1.64亿美元的债务转股增发，不少散户的血汗钱就这样送给大股东去还债了，啧啧…… $恒生指数主连 2405(HSImain)$  港股今天继续有旧经济银行和保险大爆发，主要原因还是国内房地产的利好刺激，内房股继续大涨，银行保险这些板块基本与地产同频，于是再次看到内银股暴涨5-6个点的画面，内银的形态

1. 港股通的南向资金可能会是2024年的MVP，因为从2023年12月31日以来，以周为统计口径，20个星期里，有18个星期净流入；以月为口径，五个月全部净流入；从累计28899万亿，到31234亿，四个多月激增2335亿港币，这还是在港股通里无阿里的情况下。行情徐徐拉开序幕，猩红的股票，宛如飞舞的灯烛，映红了香港如水的夜色。 中概行情很难脱离阿里去谈，因为阿里是恒生科技与美股中概的双料权重股，也是涉及中国的各种指数的权重常客。 阿里在美股的旗舰中概ETF“K歪脖”（KWEB）里占9%，在恒生科技指数占7.5%，恒生中国企业指数占7.3%，在FTSE（富时）中国50指数（FXI追踪的那个，不是A50）占8.3%，在MSCI中国指数里占比8%，甚至在MSCI新兴市场指数里占比2%。基本上涉及到美元或者港币计价的中国指数，阿里占比就不低。而且它还不在港股通，而且它即将进入港股通。 或多或少都带一点阿里巴巴的味道，重要性不言而喻，你看此时此刻中概ETF怎么走的就知道了。 2. 自然年2024第一个季度，1Q24（也就是阿里的2024财年第四季度，后面统一成为1Q24）的基本情况，在集团层面上，收入同比增长7%（后面会拆开讲），经调整EBTIDA同比降5%（后面会说到原因）。而放在一个滚动的trailing的过去12个月的角度，正好一个阿里财年，阿里集团收入达到9411.68亿元，同比增长8%，经调整EBITA利润为1650.28亿元，同比增长12%。 1Q24各业务细分拆分如下： （来源：公司财报） 淘天的情况，简单地说就是赛道决定了，增长和take rate不能“既要又要”，要么就是拱规模拼增长，做大蛋糕；要么就是做高take rate，最大化蛋糕的切法。而这个Q是淘天投入很重的Q，给商家和C端都打鸡血，如果你在淘宝做电商，可能会发现淘宝整体成本下来了，免费服务多了；而C端

我觉得这波势头强劲 稳定在19000显然不会是大问题 问题是还能上扬多少以及能稳定多久 欣欣向荣不会是昙花一现吧？主要三年的港股经历无法让我对这个市场重拾信心[笑哭] [笑哭]  

国产创新药正在从“量变”加速到“质变”。 2023年，全年批准上市的1类创新药有40个，接近于2022年获批数（21款）的2倍，这是在2022年药物审评政策趋紧后实现的创新药获批数量爆发式增长；2019-2021年，国内获批1类创新药数量分别为12、20和47个。 同时，中国创新药畅销TOP20品种的格局也在悄然改变，过去几年国内“药王”位置被石药集团的丁苯酞长期霸榜，且前10品种有近80%均为上市超过5-6年甚至10年以上的老品种，并未出现新品种的现象级爆品。 2023年，百济神州的泽布替尼凭借着在国内商业化发力和海外快速放量，一举登顶国产创新药“药王”的位置。另外，两款三代EGFR小分子抑制剂阿美替尼和伏美替尼快速进入国内TOP10畅销创新药品种，几家头部药企的PD-1产品依旧保持了稳定的增长稳固在TOP15俱乐部名次；而“新分子形式”卡度尼利也凭借着在宫颈癌小适应症的快速放量而跻身TOP15。 （图源：猎药人俱乐部） 随着更多的国产创新药获批上市，国内畅销药物TOP榜单的含金量，正在快速提升。 1、国内创新用药格局正在改变 众所周知，全球药物市场已经进入大分子生物药时代，尤其是肿瘤药物中在研生物药管线比重已从2008年的25%提升至2018年的50%。 在商业化层面，生物药优势日益明显，2020年全球TOP15畅销药物中有9个是生物药，销售额占比高达61%。扩围提升数据置信度来看，据肽研社团队2022年统计，TOP200药物销售总额中大分子药物销售占比49.8%，远超小分子的42.8%和多肽药物的7.4%。 回看国内，过去几十年主流创新治疗用药小分子占据绝对的主导地位，直到几款国产PD-1上市，中国生物药领域才拥有年销售额超过10亿的大品种。再从2023年NMPA获批药物的药物类型看，其中小分子化药共有45款（占比68%），生物药18款（占比21%）。 不过，广

本周有虎友通过交易 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 暴赚205%以上[财迷]，发生了啥？他是如何做到的？这篇文章就跟大家一起探讨一下他的发财秘籍，祝所有看到的朋友们都能发财。先上图！恭喜 @Chocolate225 通过买入YINN，取得了令人印象深刻的91.28%的回报！恭喜虎友 @Scot1111 通过交易YINN 10月18日到期的垂直价差期权，收获205.88%的收益；欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信：itiger2014），聊聊你的操作思路，获得老虎专访，赢取老虎限量周边。从他们的交易晒单中，我们可以看出这两位虎友取得高收益的背后是精准买入了 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 的正股和期权。YINN是三倍杠杆做多在香港上市的中国公司，该指数由目前在香港证券交易所上市的 50 家规模最大、流动性最强的中国上市公司组成，其中包括我们熟知的 $腾讯控股(00700)$ 、 $阿里巴巴-SW(09988)$ 、 $美团-W(03690)$ 、 $小米

截至目前，统计了今年以来指数的涨跌情况，很有苗头，值得重视： 上证50，上涨7.75% 沪深300，上涨6.81% 深证100，上涨3.71% 中证100，上涨7.25% 中证500，上涨1.4% 创业板，下跌1.64% 中证1000，下跌6.22% 中证2000，下跌13.97% 科创50，下跌10.37% 指数从上到下，大盘→中盘→小盘→微盘，涨跌分化非常明显。 今年上半年明年就是白马蓝筹的天下，小盘或微盘几乎都被按在地上，也是，政策上不太友好。 虽然大盘蓝筹已经涨了一段时间，但依然有许多有基本面、有业绩尚未被挖掘出来的二线白马蓝筹，有兴趣的可以去深挖下基本面良好，技术面中长线拐点的指数。 二. 5月13日指数估值播报(1403期) 沪深300：指数位置和估值都没多大变化，说明现在的市场处于一个相对平衡的阶段，至少白马蓝筹是这样的。 创业板：变化不大，甚至有走弱迹象，28.65倍的市盈率，处于十年百分位5.92%，低估无疑，但现在并不是低估就有价值的，结构性的市场依然看谁更有潜力、谁更稳健。 中证畜牧：突破了年线，16个交易日指数从低点涨了13.87%，虽然二师兄涨了不少，但我认为生猪周期还未到拐点，至少现在的存栏量还不足以产生一轮结构性牛市。 按照以往的认知，生猪有政策、疫病、环保等因素，上涨或由单一因素，或由多重因素叠加而引发的，现在我还没实际看到。 恒生科技：震荡了7个交易日，估值PS到了1.82倍，十年百分位22.62%，按照我的高低估值标准，已经从低估进入合理，最有性价比的时候过去了，但不妨碍恒生科技依然是港股最值得持有的标的之一。 恒生指数：继续保持向上的势头，红利的政策接棒互联网，继续对港股推动，月线已经突破20月，受到30月压制，如果能一鼓作气站稳，对港股进一步吸引全球资金，更有利。 标普全球医疗：数据太短，没放在指数估值表中，

一、本周全球重要股指表现(美元计价) 数据来源：Bloomberg, 2024/05/06-2024/05/12, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.资金青睐，跑步入场，港股上涨还能走多远？ •最近一个月，港股的涨幅非常可观，无论是恒指 $恒生指数(HSI)$ 还是恒生科技 $恒生科技指数(HSTECH)$ ，涨幅都遥遥领先全球其他主流股票指数。对此，市场上也是众说纷纭。从估值来看，港股目前仍在相对较低的区间。目前恒指和恒生科技的远期市盈率分别为8.9和16.10，都在历史均值以下一倍标准差左右，仍有较大的修复空间。 •从盈利来看，恒生科技指数未来12个月的盈利预期已经几乎回到了2021年的高点，其中以软件服务、汽车等行业为领头羊；虽然近两年来，恒生科技整体板块的收入增速放缓，但利润和自由现金流均有明显改善，且分红比例显著提高，股息率目前都处于历史高位，投资者信心有所增强。 •高盛交易台数据显示，4月以来，全球公募基金资金正在加速“抄底”中国资产，尤其是港股。我们认为，港股的核心逻辑依然是“中国经济”+“美国货币”，目前中国经济正处于转型期，美国也即将进入降息周期，两者最艰难的时期都已过去，后续任何一方的改善，或都成为港股继续上涨的利好。 数据来源：Bloomberg, 老虎证券整理 数据来源：Bloomberg, 老虎证券整理 2.美股Q1盈利超预期，回购规模显著攀升，市场或在酝酿机会？ •据FactSet报告指出，截至近期，标普500指数 $标普500(.SPX)$<

港股IPO观察截止2024年的第19周，港交所无家新股上市，2只新股招股，2家新通过聆讯，11家递交招股书。当周上市无当周招股营销及销售SaaS解决方案提供商 $迈富时(02556)$ 长沙国有城市服务及运营提供商 $泓盈城市服务(02529)$ 通过聆讯跨境电商物流SaaS易达云户外营销服务商、线下自动贩卖机服务商趣致集团递表公司一次性使用卫生用品品牌舒宝国际集团磷酸铁锂正极材料制造商龙蟠科技其他呼和浩特国资委旗下城市燃气热力集团拟香港上市易达云EDA通过港交所聆讯5月6日，深圳易达云科技控股EDA集团有在港交所披露聆讯后的招股书，其于2023年6月26日、2024年2月27日先后两次递表。招银国际独家保荐。公司成立于2014年3月，作为一家B2C出口电商供应链解决方案供应商，为电商卖家提供一站式端对端供应链解决方案。公司采用海外仓模式，提供跨境物流、海外仓储以及配送交付服务，并与公司自主研发的易达云平台无缝整合，易达云平台内置了全面的数字化供应管理工具。 根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年按收入计，易达云中国所有主要采用海外仓模式的B2C出口电商供应链解决方案供货商中排名第六，市场份额约0.5%。易达云的全球物流网络是公司提供服务的核心，借助第三方物流服务供货商，物流网络覆盖从中国到达全球热门B2C电商目的地的主要贸易线，包括北美、欧洲及澳大利亚。公司的第三方物流服务供货商包括超过60家第三方仓储供供货商，300家国际货运代理服务供货商、海运及空运承运商，80家当地”尾程“履约服务供货商。业绩方面，在过去的2021年、2022年和2023年，公司营收分别为6.32亿、7.09亿和12.09亿元，同期净利润

2024年女神节首战大捷！ 客户消费需求稳定增长！ 权益金超额突破5.4亿元 创历年大促新纪录！ 保健品类突破，新品法国LPG迎来开门红 两月内完成全年目标58% 感恩同行！ 感谢每一位客户的支持与厚爱！ $美丽田园医疗健康(02373)$

时间不知不解，已经到了了2024年五月，“哑铃型”资产配置将会是一个更加主流的投资理念，高分红和高增长就像是一个“哑铃”的两端，得到了越来越多的认同，而在短期内，也有不少关于成长和红利开始切换的观点。 从目前的市场情况来看，大盘回落整理，但高股息战略仍然维持了较强的弹性。 我们认为，在目前的大环境下，高股息类股的稀缺才是吸引红利的根本原因，相比于一些时间点上被讨论的交易拥挤问题，配置思路和底部仓思路可能更适合于红利策略的运用。   我们可以从日本的高派息战略中，窥见其持续繁荣的深层理由。   图片     从1990年开始，日经225指数就一直处于低迷状态，在2010年之后才有所反弹。同时，（MSCI）日本高股息指数在“失落的30年”里以一种独立的姿态出现，总体表现稳健，显示出当经济前景不明朗时，红利股由于其天生的防御性特征而备受欢迎。     不过，需要指出的是，股息战略并不总是占上风。下面的图表展示了MSCI日本高股利指数在1990年至1998年，2001年至2012年，和2021年之后的三个阶段中取得了显著的成绩。 在此基础上，我们将结合时代背景，具体分析这三个阶段红利策略持续跑赢的驱动因素。   图片     1990年至1998年间，日本经历了一系列重大的经济难题，其中包括：增长速度中心的转移，资产价格泡沫的破灭，公司的财务状况恶化，人口老化等。 在这种情况下，日本实行了以税收减免、增加对公共设施的投入为主要手段的扩张性财政政策。日本中央银行几次降低了贴现率，为的是提高商业银行应对坏帐的能力。上述措施对高股息股票起到了正面的作用，使得其具有更好的防御性和稳定性。 2001-2012年期间，日本经济基本状况有所好转，但由于人口老化、楼市泡沫破灭等原因，国内有效需求不足的问题依然

港股也是中国的一部分[666] 不存在分歧，一视同仁，国内股民要想富不玩港股没钱涂。

如果是真的，那是大利好啊

房地产板块将开启新的征程，扬帆起航！

昨天的纳指继续横盘，到了盘后指数才有一点向上突破的动作，今晚有望向上突破走一小浪，上方压力位置看到18480，支撑18100,18050， 美市本周行情无聊透顶，不多说了。港股今天才是精彩至极！ $恒生指数主连 2405(HSImain)$ $建设银行(00939)$ $香港交易所(00388)$  昨天在港股盘后，彭博社发了一条消息，指中国证监会和税务总局正在审查一项计划，免收内地投资者港股通20%的股息税，对港股里面的高息率股票有极大的提振（熟悉港股的朋友应该都知道，这些高息率股票集中在一些传统经济板块，主要是中字头个股），所以今天旧经济中的保险、银行、煤炭，石油等传统板块，直接放巨量疯涨，直接放图感受一下： 另外，市场认为如果股息税减免，长期来看，必然会增加那些高息个股，甚至是整个港股的流动性，所以港交所今天同样大涨超7%。 恒指大涨超2%，早上开盘就直接突破了18700，下午收盘前更是直冲19000，而科指的成份股中由于没有高息股的加持，盘中走势相对弱很多，上午曾经出现恒指上涨+1%的时候，科指却下跌-1%的现象，不过下午在恒指的带动下，科指中的一些大权重也有了反弹的动作，收盘是上涨0.48%的十字星，与恒指严重分化。 恒指今天一根大阳线已经直接涨到了周线的大压力位，但由于免收股息税这个消息令到市场情绪非常亢奋，只要这个消息能继续发酵，中字头的高息股就会继续强势，恒指即使无力再冲高，也不会有任何大跌的理由（除非周末的南海丢鱼雷丢炮弹），恒指夜期和周一支撑18790,18700,18600，压力19000，其实

看这架势怎么也得到20000点呀 我只关心我的两只中概股可否解套有望[笑哭]  

据市场消息称，中国考虑减免内地个人投资者投资港股必须缴纳的红利税。 目前，内地投资者在取得股息红利时需缴纳20%所得税。 受消息影响，5月10日，港股高股息概念集体走强，其中，中国建材涨超5%，粤海投资、建设银行涨超4%，中煤能源、农业银行涨超3%。 怎么看待红利税减免呢？我们对高股息概念有何布局？ 今天下午开盘之后，港股暴涨， $恒生指数(HSI)$ 大涨超2%，国企指数涨超2.4%，恒生科技走势疲软，午后翻红，此前一度跌超1%，走势出现了分化。 与此同时，香港交易所涨超7%、领涨成分股，建设银行涨超6%，中国平安、中国人寿涨近6%，中国神华、中信股份、华润电力涨超5%。 地产股大涨，世茂集团涨幅超80%。 中国证监会上月发布5项资本市场对港合作措施，港股过去三周多快速上涨。4月19日，证监会宣布将与香港方面深化合作，采取5项措施来进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。 其中包括：一是放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。二是将REITs纳入沪深港通。三是支持人民币股票交易柜台纳入港股通。四是优化基金互认安排。五是支持内地行业龙头企业赴香港上市。 中金公司称，若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。 中金分析，内地投资者通过港股通投资港股获取分红时，需要支付股息红利税。在当前标准下，内地投资者通过港股通投资所收取的红利税较直接在香港开通账户的投资者更高。 图表：当前机制下港股通红利税征收标准 与此同时，尽管近期港股市场大幅反弹，A/H股折溢价有所收敛，但仍处于历史高位。 因此，港股通红利税的潜在调整

图片 5月9日，港交所行政总裁陈翊庭出席香港沙特资本市场论坛时透露，预计大型IPO将重现市场，目前有100家企业正在港交所排队上市，4月下半月看到的情况给港交带来很大的希望。去年港交所进一步放宽特专科技公司的上市要求，许多可能在香港上市的公司属于专业技术领域。 $香港交易所(00388)$ 陈翊庭还提到，香港交易所将继续致力于提升市场的透明度和效率，以吸引更多的企业和投资者。自去年初以来，香港与沙特阿拉伯在深化两地交易活动渠道方面取得重大进展，包括与沙特交易所母公司STG签署谅解备忘录，而全球最大、亚洲首个沙特ETF在港交所上市，是让香港投资者了解沙特市场的重要一步。 综合 | 中国证券报 财联社 证券时报 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 5月9日，香港交易所与沙特证交所集团合办的首届“香港-沙特资本市场论坛”在香港举行。 香港交易所集团行政总裁陈翊庭在致辞时表示，香港与沙特阿拉伯一直在通过各种渠道加深彼此之间的联系，在商业和金融方面不断加强合作。她表示，港交所借由本次论坛帮助沙特阿拉伯的投资者和企业与香港、内地投资者和企业加强沟通交流，在加深了解之后，相信首家沙特阿拉伯企业到香港上市指日可待。 据悉，本次论坛以“促进交流”为题，云集超过650名来自沙特阿拉伯、中国及世界各地的金融界领导、监管机构、投资者及企业代表。与会者包括200多位来自沙特阿拉伯的代表。 沙特证交所集团是首次在海外并选址在香港举办“沙特资本市场论坛”。陈翊庭表示，港交所一直在发挥其联系作用，并将沙特交易所列为认可的证券交易所之一，在香港市场上市了亚洲首只沙特阿拉伯ETF。 “本次论坛不仅凸显了香港作为国际金融中心的地位，也体现了港交所一直致力于加强对话、促进资本流动

不是反弹，是反转[开心]  [开心]  

$NQ100指数主连 2406(NQmain)$  $恒生指数主连 2405(HSImain)$  昨晚纳指开盘后冲高到18760，破顶后回落，基本符合个人预期，下半夜美联储官员集体放鹰，也让纳指在下半夜回得比较多一些，纳指左侧阶段顶部已出现，今晚有机会先回落到18540支撑后再反弹，当然下去18540之前，要先跌破18630的支撑，这里支撑力度不大，盘前就有机会了。对后市的纳指，个人偏向于震荡向下的走法，如能有效跌破18540，下一个支撑18500，再下面是18280的大支撑位。 英伟达昨晚开盘后差一点碰到960美元，最高冲到958美元后回落横盘，盘前在940美元这里有不错的支撑，下方支撑有928,916美元。 最近除了GME外，另一只更疯狂的meme股是贾老板的FFIE法拉第未来，一周时间暴涨50倍。贾老板的故事想必大家都听过不少，当年的乐视欠了一屁股债，贾老板逃到美国说要造车，这么多年车没造出几辆（我没记错的话，法拉第未来成立至今只交付了4辆车，其中1辆还是给贾老板自己的），画饼倒是画了很多，最近借着美国加征中国电动车关税的机会，做起了网络直播立人设IP，法拉第未来股价自上市以来一路狂跌，千万散户为贾老板的梦想都不知道窒息了多少遍，这只票个人认为看戏就好了，非要赌的话，小钱当买个彩票吧，市场上不是所有机会都要去拼的$Faraday Future(FFIE)$   港股昨晚夜期跟着美市这边拉升，少有的在夜期拉升了1%有多，收盘前也横得住，恒指再度逼上185XX，科指再度回到4

又到了抢夺中概股定价权的时候？撤还是留？ 近期，中概股及港股一反常态成为全球市场中的一抹亮色，恒生科技指数近9个交易日反弹了21%，尤其是在五一假期中，港股开市两天表现亮眼。 3月7日以来全球主要股指的表现对比： 费半SOX指数：下跌了12%，这表明半导体行业可能面临压力。这种压力可能来自供应链问题、需求放缓、或者全球经济前景的不确定性等因素。 日经指数：下跌了3%，显示出相对于其他市场的中等波动。日本市场可能受到日元走弱、内部市场需求不足、以及全球经济状况影响的综合作用。 标普500指数：基本持平（0%变化），这可能反映了美国市场的韧性或者投资者对未来经济环境持观望态度。 沪深300指数：上涨了2%，表明中国内地市场在此期间相对稳健。这种上涨可能是由于国内政策支持、市场稳定措施或者投资者对中国经济恢复的信心所致。 恒生科技指数：显著上涨15%，这一表现最为突出。这可能由于多种因素，包括对中国科技公司的监管环境放宽、外资流入增加、或者市场对这些科技股的基本面重新评估。 又一次到了抢夺港股定价权的时刻？基本面反转还是纯是交易行为？ 今天社长就来简要分析一下： 从近期外资披露的“交易台观察 – 香港/中国”中，突出了几个关键的投资动态和市场情况： 谁在买入？外资继续流入中国市场，特别是通过长期持有策略（LO）。这反映了全球大型资产管理公司对香港市场的积极参与，而新兴市场专家和区域经理的活跃度相对较低。五一期间的交易进一步确认了外资是推动恒生指数的主要力量，特别是在南向通（Southbound）因节假日关闭的情况下。 买入什么？ 买盘主要集中在大型指数成分股，最热门的购买对象包括友邦保险（1299 HK）、美团（3690 HK）和腾讯（700 HK）。这可能是因为一些持仓不足的管理者希望快速调整其在中国市场的投资配置，因此选择了流动性强的大盘股。目前尚未见到这些长期持有者

1. 港股通的南向资金可能会是2024年的MVP，因为从2023年12月31日以来，以周为统计口径，20个星期里，有18个星期净流入；以月为口径，五个月全部净流入；从累计28899万亿，到31234亿，四个多月激增2335亿港币，这还是在港股通里无阿里的情况下。行情徐徐拉开序幕，猩红的股票，宛如飞舞的灯烛，映红了香港如水的夜色。 中概行情很难脱离阿里去谈，因为阿里是恒生科技与美股中概的双料权重股，也是涉及中国的各种指数的权重常客。 阿里在美股的旗舰中概ETF“K歪脖”（KWEB）里占9%，在恒生科技指数占7.5%，恒生中国企业指数占7.3%，在FTSE（富时）中国50指数（FXI追踪的那个，不是A50）占8.3%，在MSCI中国指数里占比8%，甚至在MSCI新兴市场指数里占比2%。基本上涉及到美元或者港币计价的中国指数，阿里占比就不低。而且它还不在港股通，而且它即将进入港股通。 或多或少都带一点阿里巴巴的味道，重要性不言而喻，你看此时此刻中概ETF怎么走的就知道了。 2. 自然年2024第一个季度，1Q24（也就是阿里的2024财年第四季度，后面统一成为1Q24）的基本情况，在集团层面上，收入同比增长7%（后面会拆开讲），经调整EBTIDA同比降5%（后面会说到原因）。而放在一个滚动的trailing的过去12个月的角度，正好一个阿里财年，阿里集团收入达到9411.68亿元，同比增长8%，经调整EBITA利润为1650.28亿元，同比增长12%。 1Q24各业务细分拆分如下： （来源：公司财报） 淘天的情况，简单地说就是赛道决定了，增长和take rate不能“既要又要”，要么就是拱规模拼增长，做大蛋糕；要么就是做高take rate，最大化蛋糕的切法。而这个Q是淘天投入很重的Q，给商家和C端都打鸡血，如果你在淘宝做电商，可能会发现淘宝整体成本下来了，免费服务多了；而C端

昨晚8点半，美国4月CPI数据公布，年率3.4%，符合预期，核心年率0.3%，同样符合预期，数据显示4月美国通胀并没有出现反弹，明显和前一天晚上的PPI数据有矛盾，结果纳指顺利向上突破，直接冲破18500压力，并且没有回落太多，借着CPI做好的气势一路拉升，指数收盘上涨1.5%，站稳18700之上，大型科技股，半导体，大饼股全线拉升收红，今天纳指在日市已经破顶，分钟线图走得很强势，今晚有望再向上冲，纳指支撑18630,18540,18450，小周期的趋势来看，向上概率更大，冲高回落或者冲高横盘的走法，纳指上方无压力。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$  $AMC院线(AMC)$   英伟达今晚有望和纳指一起破顶，960美元压力，距离不远，与纳指一样，分钟线走得很稳，估计盘前就能摸到前高，支撑936，930；特斯拉在上周的复盘时提过“未来走势以横盘为主”，事实上近一周时间，其股价都是在168-178美元这个区间运行，没有利好消息刺激的话，未来一个月内很难涨破191美元；GME和AMC两只散户抱团股，昨晚盘前冲高后大跌，但在5天线附近找到支撑，而AMC趁股价暴涨，将1.64亿美元的债务转股增发，不少散户的血汗钱就这样送给大股东去还债了，啧啧…… $恒生指数主连 2405(HSImain)$  港股今天继续有旧经济银行和保险大爆发，主要原因还是国内房地产的利好刺激，内房股继续大涨，银行保险这些板块基本与地产同频，于是再次看到内银股暴涨5-6个点的画面，内银的形态

国产创新药正在从“量变”加速到“质变”。 2023年，全年批准上市的1类创新药有40个，接近于2022年获批数（21款）的2倍，这是在2022年药物审评政策趋紧后实现的创新药获批数量爆发式增长；2019-2021年，国内获批1类创新药数量分别为12、20和47个。 同时，中国创新药畅销TOP20品种的格局也在悄然改变，过去几年国内“药王”位置被石药集团的丁苯酞长期霸榜，且前10品种有近80%均为上市超过5-6年甚至10年以上的老品种，并未出现新品种的现象级爆品。 2023年，百济神州的泽布替尼凭借着在国内商业化发力和海外快速放量，一举登顶国产创新药“药王”的位置。另外，两款三代EGFR小分子抑制剂阿美替尼和伏美替尼快速进入国内TOP10畅销创新药品种，几家头部药企的PD-1产品依旧保持了稳定的增长稳固在TOP15俱乐部名次；而“新分子形式”卡度尼利也凭借着在宫颈癌小适应症的快速放量而跻身TOP15。 （图源：猎药人俱乐部） 随着更多的国产创新药获批上市，国内畅销药物TOP榜单的含金量，正在快速提升。 1、国内创新用药格局正在改变 众所周知，全球药物市场已经进入大分子生物药时代，尤其是肿瘤药物中在研生物药管线比重已从2008年的25%提升至2018年的50%。 在商业化层面，生物药优势日益明显，2020年全球TOP15畅销药物中有9个是生物药，销售额占比高达61%。扩围提升数据置信度来看，据肽研社团队2022年统计，TOP200药物销售总额中大分子药物销售占比49.8%，远超小分子的42.8%和多肽药物的7.4%。 回看国内，过去几十年主流创新治疗用药小分子占据绝对的主导地位，直到几款国产PD-1上市，中国生物药领域才拥有年销售额超过10亿的大品种。再从2023年NMPA获批药物的药物类型看，其中小分子化药共有45款（占比68%），生物药18款（占比21%）。 不过，广

本周有虎友通过交易 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 暴赚205%以上[财迷]，发生了啥？他是如何做到的？这篇文章就跟大家一起探讨一下他的发财秘籍，祝所有看到的朋友们都能发财。先上图！恭喜 @Chocolate225 通过买入YINN，取得了令人印象深刻的91.28%的回报！恭喜虎友 @Scot1111 通过交易YINN 10月18日到期的垂直价差期权，收获205.88%的收益；欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信：itiger2014），聊聊你的操作思路，获得老虎专访，赢取老虎限量周边。从他们的交易晒单中，我们可以看出这两位虎友取得高收益的背后是精准买入了 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 的正股和期权。YINN是三倍杠杆做多在香港上市的中国公司，该指数由目前在香港证券交易所上市的 50 家规模最大、流动性最强的中国上市公司组成，其中包括我们熟知的 $腾讯控股(00700)$ 、 $阿里巴巴-SW(09988)$ 、 $美团-W(03690)$ 、 $小米

一、本周全球重要股指表现(美元计价) 数据来源：Bloomberg, 2024/05/06-2024/05/12, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.资金青睐，跑步入场，港股上涨还能走多远？ •最近一个月，港股的涨幅非常可观，无论是恒指 $恒生指数(HSI)$ 还是恒生科技 $恒生科技指数(HSTECH)$ ，涨幅都遥遥领先全球其他主流股票指数。对此，市场上也是众说纷纭。从估值来看，港股目前仍在相对较低的区间。目前恒指和恒生科技的远期市盈率分别为8.9和16.10，都在历史均值以下一倍标准差左右，仍有较大的修复空间。 •从盈利来看，恒生科技指数未来12个月的盈利预期已经几乎回到了2021年的高点，其中以软件服务、汽车等行业为领头羊；虽然近两年来，恒生科技整体板块的收入增速放缓，但利润和自由现金流均有明显改善，且分红比例显著提高，股息率目前都处于历史高位，投资者信心有所增强。 •高盛交易台数据显示，4月以来，全球公募基金资金正在加速“抄底”中国资产，尤其是港股。我们认为，港股的核心逻辑依然是“中国经济”+“美国货币”，目前中国经济正处于转型期，美国也即将进入降息周期，两者最艰难的时期都已过去，后续任何一方的改善，或都成为港股继续上涨的利好。 数据来源：Bloomberg, 老虎证券整理 数据来源：Bloomberg, 老虎证券整理 2.美股Q1盈利超预期，回购规模显著攀升，市场或在酝酿机会？ •据FactSet报告指出，截至近期，标普500指数 $标普500(.SPX)$<

港股IPO观察截止2024年的第19周，港交所无家新股上市，2只新股招股，2家新通过聆讯，11家递交招股书。当周上市无当周招股营销及销售SaaS解决方案提供商 $迈富时(02556)$ 长沙国有城市服务及运营提供商 $泓盈城市服务(02529)$ 通过聆讯跨境电商物流SaaS易达云户外营销服务商、线下自动贩卖机服务商趣致集团递表公司一次性使用卫生用品品牌舒宝国际集团磷酸铁锂正极材料制造商龙蟠科技其他呼和浩特国资委旗下城市燃气热力集团拟香港上市易达云EDA通过港交所聆讯5月6日，深圳易达云科技控股EDA集团有在港交所披露聆讯后的招股书，其于2023年6月26日、2024年2月27日先后两次递表。招银国际独家保荐。公司成立于2014年3月，作为一家B2C出口电商供应链解决方案供应商，为电商卖家提供一站式端对端供应链解决方案。公司采用海外仓模式，提供跨境物流、海外仓储以及配送交付服务，并与公司自主研发的易达云平台无缝整合，易达云平台内置了全面的数字化供应管理工具。 根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年按收入计，易达云中国所有主要采用海外仓模式的B2C出口电商供应链解决方案供货商中排名第六，市场份额约0.5%。易达云的全球物流网络是公司提供服务的核心，借助第三方物流服务供货商，物流网络覆盖从中国到达全球热门B2C电商目的地的主要贸易线，包括北美、欧洲及澳大利亚。公司的第三方物流服务供货商包括超过60家第三方仓储供供货商，300家国际货运代理服务供货商、海运及空运承运商，80家当地”尾程“履约服务供货商。业绩方面，在过去的2021年、2022年和2023年，公司营收分别为6.32亿、7.09亿和12.09亿元，同期净利润

时间不知不解，已经到了了2024年五月，“哑铃型”资产配置将会是一个更加主流的投资理念，高分红和高增长就像是一个“哑铃”的两端，得到了越来越多的认同，而在短期内，也有不少关于成长和红利开始切换的观点。 从目前的市场情况来看，大盘回落整理，但高股息战略仍然维持了较强的弹性。 我们认为，在目前的大环境下，高股息类股的稀缺才是吸引红利的根本原因，相比于一些时间点上被讨论的交易拥挤问题，配置思路和底部仓思路可能更适合于红利策略的运用。   我们可以从日本的高派息战略中，窥见其持续繁荣的深层理由。   图片     从1990年开始，日经225指数就一直处于低迷状态，在2010年之后才有所反弹。同时，（MSCI）日本高股息指数在“失落的30年”里以一种独立的姿态出现，总体表现稳健，显示出当经济前景不明朗时，红利股由于其天生的防御性特征而备受欢迎。     不过，需要指出的是，股息战略并不总是占上风。下面的图表展示了MSCI日本高股利指数在1990年至1998年，2001年至2012年，和2021年之后的三个阶段中取得了显著的成绩。 在此基础上，我们将结合时代背景，具体分析这三个阶段红利策略持续跑赢的驱动因素。   图片     1990年至1998年间，日本经历了一系列重大的经济难题，其中包括：增长速度中心的转移，资产价格泡沫的破灭，公司的财务状况恶化，人口老化等。 在这种情况下，日本实行了以税收减免、增加对公共设施的投入为主要手段的扩张性财政政策。日本中央银行几次降低了贴现率，为的是提高商业银行应对坏帐的能力。上述措施对高股息股票起到了正面的作用，使得其具有更好的防御性和稳定性。 2001-2012年期间，日本经济基本状况有所好转，但由于人口老化、楼市泡沫破灭等原因，国内有效需求不足的问题依然

截至目前，统计了今年以来指数的涨跌情况，很有苗头，值得重视： 上证50，上涨7.75% 沪深300，上涨6.81% 深证100，上涨3.71% 中证100，上涨7.25% 中证500，上涨1.4% 创业板，下跌1.64% 中证1000，下跌6.22% 中证2000，下跌13.97% 科创50，下跌10.37% 指数从上到下，大盘→中盘→小盘→微盘，涨跌分化非常明显。 今年上半年明年就是白马蓝筹的天下，小盘或微盘几乎都被按在地上，也是，政策上不太友好。 虽然大盘蓝筹已经涨了一段时间，但依然有许多有基本面、有业绩尚未被挖掘出来的二线白马蓝筹，有兴趣的可以去深挖下基本面良好，技术面中长线拐点的指数。 二. 5月13日指数估值播报(1403期) 沪深300：指数位置和估值都没多大变化，说明现在的市场处于一个相对平衡的阶段，至少白马蓝筹是这样的。 创业板：变化不大，甚至有走弱迹象，28.65倍的市盈率，处于十年百分位5.92%，低估无疑，但现在并不是低估就有价值的，结构性的市场依然看谁更有潜力、谁更稳健。 中证畜牧：突破了年线，16个交易日指数从低点涨了13.87%，虽然二师兄涨了不少，但我认为生猪周期还未到拐点，至少现在的存栏量还不足以产生一轮结构性牛市。 按照以往的认知，生猪有政策、疫病、环保等因素，上涨或由单一因素，或由多重因素叠加而引发的，现在我还没实际看到。 恒生科技：震荡了7个交易日，估值PS到了1.82倍，十年百分位22.62%，按照我的高低估值标准，已经从低估进入合理，最有性价比的时候过去了，但不妨碍恒生科技依然是港股最值得持有的标的之一。 恒生指数：继续保持向上的势头，红利的政策接棒互联网，继续对港股推动，月线已经突破20月，受到30月压制，如果能一鼓作气站稳，对港股进一步吸引全球资金，更有利。 标普全球医疗：数据太短，没放在指数估值表中，

我觉得这波势头强劲 稳定在19000显然不会是大问题 问题是还能上扬多少以及能稳定多久 欣欣向荣不会是昙花一现吧？主要三年的港股经历无法让我对这个市场重拾信心[笑哭] [笑哭]  

2024年女神节首战大捷！ 客户消费需求稳定增长！ 权益金超额突破5.4亿元 创历年大促新纪录！ 保健品类突破，新品法国LPG迎来开门红 两月内完成全年目标58% 感恩同行！ 感谢每一位客户的支持与厚爱！ $美丽田园医疗健康(02373)$

港股也是中国的一部分[666] 不存在分歧，一视同仁，国内股民要想富不玩港股没钱涂。

5月8日，港股ADC Biotech龙头科伦博泰发布公告：公司拟向不少于6名承配人作价150港元/股配售364.86万股（该股价对应约329亿港元市值），配售后净集资5.41亿港元；另外，公司亦向控股股东科伦药业配售了442.39万股，筹资净额为6.62亿港元。 本轮配售过后，科伦博泰获得净募集资金超过12亿港元，进一步夯实了公司的现金储备，同时科伦药业对于科伦博泰的控股权比例也未被大幅稀释，而是稳定保持在一定比例。 值得注意的是，加上这一次，2023年以来科伦药业已经连续三次“加仓”科伦博泰了，加仓力度丝毫不碍于资产估值的快速提升。 2023年7月科伦博泰IPO之时，科伦药业全资子公司科伦国际作为基石投资者认购科伦博泰2.1亿人民币的发售股份，此时发行估值约130亿港币。 2023年1月，科伦药业同意认购科伦博泰26.5亿元股份，其中25亿元以债转股方式进行结算，而1.5亿元则以现金完成结算。 不难看出，科伦药业前前后后耗资超过30亿元加注科伦博泰，足以看出控股母公司对博泰的期待和看好。 01 科伦博泰很需要这笔配售融资吗？ 据2023年科伦博泰的业绩报告显示，年底公司拥有现金及现金等价物约为15.29亿人民币。2024年2月，公司还收到默沙东7500万美元里程碑付款（折合人民币约5.43亿），结合已有储备现金，意味着科伦博泰拥有20亿人民币以上的储备资金。 据药研网统计显示，科伦博泰在未完成配售募资的现金储备并不充足，尚未能够进港股18A公司TOP10之列，距离第10名的三生国健也有一定储备差距。 对于管线铺开的科伦博泰来说，20亿左右的资金只够高强度研发发展两年左右。2021-2023年，科伦博泰研发费用分别为7.28亿、8.46亿和10.31亿，呈现逐年递增的趋势。 尽管科伦博泰已经将核心品种Trop2 ADC（SKB264）及一揽子ADC早期资产海外权

如果说攀登者的终点是珠峰，钓鱼迷的终极梦想就是深海。 相比淡水和近海，深海区域的渔获种类更为稀缺、体型也更为庞大。从咬钩的那一刻开始，为捍卫生命所进行的殊死搏斗，在钓竿和鱼线之间源源不断地传导，然后转化为刺激钓手肾上腺激素的「拉力值」。 当绷紧的「拉力」骤然衰减，一场鏖战结束。等待钓手的终局有两种：征服自然，战利品飞出海面；又或者，一无所获。 不论哪种情况，钓手们大多会告诉你：重要的是过程。这或许正是深海抛竿令人着迷的地方之一。 但「诗与远方」的隐形门槛总是高昂的，深海垂钓也不例外。有海钓达人告诉我们，今年一次深海海钓的拼团费用，至少要1.2万元起，所以对于全国1.5亿钓鱼迷中的大部分人来说，他们只能默默从钓手达人零散的海钓短视频中，释放内心对于海洋的向往。 或许是捕捉到这种隐秘的群体性渴望，不久前，京东户外采销团队做了一个大胆的决定——包船出海，邀请中国特级竞钓大师刘志强等钓鱼圈顶流一起到永乐群岛，把深海垂钓直播给大家看。 从传播介质来看，直播比短视频更直观、视角更丰富，更容易让人身临其境、沉浸式体验海钓魅力。当然，也更考验组织者对垂钓的理解深度和专业性。 这个大胆「整活儿」的决定，最终吸引400万人涌入京东采销直播间、70万人点赞。一场钓鱼迷的「视觉盛宴」，同时也为京东采销带来梦寐以求的流量和影响力，这种看似双赢的局面，是否可以持续复制？对垂钓行业又有哪些新的启发？ 01 钓鱼圈顶流 组团到深海开播 4月17日晚，当「京东深海一号」渔船来到永乐群岛附近，国际知名钓具品牌ABU（阿布）的签约钓手王海威中了一条大鱼。一阵急速收线后，他没有借助抄网，而是直接挑竿「飞」鱼上船。 鱼线牵引着20多斤的大鱼，飞过两米高的船体及1米多高的护栏，将鱼竿拉出完美的圆弧。钓具没有断掉。 这一直播画面被很多钓鱼迷截屏。两天的直播还没结束，光是给王海威发微信询问截屏

今年的伯克希尔 $伯克希尔B(BRK.B)$ 股东大会，和往年不太一样 今年大会的主席台上，只有三个座位。巴菲特接班人、伯克希尔非保险业务的掌舵人阿贝尔坐在中间，保险业务掌舵人贾因坐在阿贝尔左边，巴菲特坐在右边，尽管他才是全场焦点。 有几处细节，令人动容，令人泪目..... 一是巴菲特在回答完问题后，习惯性地将伯克希尔接班人阿贝尔叫了“查理”。 在过去的50年里，每次他回答问题后都会叫查理，随后芒格会做一些补充。但这次芒格不在。于是巴菲特说：‘哎呀，我已经多次这样做了。 图片 看到这个画面，财哥再也忍不住了，一下子就稀里哗啦的 第二处，往年的股东大会，老巴通常会出售一系列书籍的“书虫”（Bookworm），而在今年只出售《穷查理宝典》一本书，以纪念芒格。 第三处，会议结束时，巴菲特对着全场股东们表示，希望你们明年也能来开股东大会，也祝愿他自己“也能来”。 图片 这届股东大会，真的处处都被戳中了泪点 那就一言为定，明年再相见，咱不见不散..... ......... 一、现金创新高！ 感伤之余，聊回正题 五月4日伯克希尔公布了2024年第一季度的财报，不出意外，伯克希尔对现金的执着程度不减反增，持有的现金储备进一步增长至1890亿美元，刷新去年四季度创下的历史最高 图片 公司直接握有的现金为355.5亿美元，持有的短期美债为1534.4亿美元 对高流动性的短期美债在持有量较去年四季度的1296亿美元持续增长，在高利率时期赚取可观的票息收入 虽然持有大量现金，但伯克希尔的投资仍然为股东带来了丰厚收益，伯克希尔一季度营收899亿美元，同比增长5%，高于市场预期的859亿美元，净利润为127亿美元，同比下降约64%，但大幅超出市场预期的99亿美元， 图片 伯克希尔并非科技公司或者生产经营型的企业，作

理想状态下，上市不是求生存，而应该是求发展。在企业具备发展活力时便积极利用资本市场优势，谋求资金投入于长远建设，以此创造更大的经济效益，这才是资本的良性循环。 原创 | 乐风资本 近期，海底捞 $海底捞(06862)$ 集团海外子公司特海国际 $特海国际(09658)$ 向美国证券交易委员会递交招股书，拟在纳斯达克上市。这意味着继2022年在港股上市后，特海国际将又一次登陆资本市场，在美国完成双重上市。 一、分拆海外业务，半年内赴港上市 作为一个发展近三十年的餐饮品牌，海底捞在2018年已赴港上市，多年来发展劲头十足。不过，在疫情三年期间，海底捞也和无数餐饮同行一样面临难关，彼时其开店扩张策略未能打开市场反而令自身发展陷入低迷，海底捞在2021年迎来上市后的首度亏损，一度深陷关店潮。 与此同时，十年间输血投入的海外业务持续亏损，不仅不能成为海底捞的业务增量，还拖累了主体业务的大盘表现。但显然海底捞对于国际市场的判断始终积极，因此在主体业务受挫的情况下，比起砍掉一个业务线断尾求生，海底捞还是做出了将海外业务分拆独立的决定。 一般来说，企业分拆业务主要是出于资金和运营上的考虑，通过拆分亏损业务，既能扩充募资平台，也能优化业务运营，专注各自不同的业务重心。从后续操作来看，海底捞分拆上市的动机后者可能占比更多一点。 当时为了尽快进入资本市场，节省上市审核时间，海底捞选择让特海国际以介绍形式登陆港交所。2022年7月海底捞发布公告称，特海国际与海底捞分拆独立运营；紧接着当月特海国际便向港交所递表；最终于2022年12月30日以介绍形式正式在港交所挂牌上市。从官宣分拆到最终完成上市，耗时不到半年。 以介绍形式上市无须出售

图片 5月9日，港交所行政总裁陈翊庭出席香港沙特资本市场论坛时透露，预计大型IPO将重现市场，目前有100家企业正在港交所排队上市，4月下半月看到的情况给港交带来很大的希望。去年港交所进一步放宽特专科技公司的上市要求，许多可能在香港上市的公司属于专业技术领域。 $香港交易所(00388)$ 陈翊庭还提到，香港交易所将继续致力于提升市场的透明度和效率，以吸引更多的企业和投资者。自去年初以来，香港与沙特阿拉伯在深化两地交易活动渠道方面取得重大进展，包括与沙特交易所母公司STG签署谅解备忘录，而全球最大、亚洲首个沙特ETF在港交所上市，是让香港投资者了解沙特市场的重要一步。 综合 | 中国证券报 财联社 证券时报 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 5月9日，香港交易所与沙特证交所集团合办的首届“香港-沙特资本市场论坛”在香港举行。 香港交易所集团行政总裁陈翊庭在致辞时表示，香港与沙特阿拉伯一直在通过各种渠道加深彼此之间的联系，在商业和金融方面不断加强合作。她表示，港交所借由本次论坛帮助沙特阿拉伯的投资者和企业与香港、内地投资者和企业加强沟通交流，在加深了解之后，相信首家沙特阿拉伯企业到香港上市指日可待。 据悉，本次论坛以“促进交流”为题，云集超过650名来自沙特阿拉伯、中国及世界各地的金融界领导、监管机构、投资者及企业代表。与会者包括200多位来自沙特阿拉伯的代表。 沙特证交所集团是首次在海外并选址在香港举办“沙特资本市场论坛”。陈翊庭表示，港交所一直在发挥其联系作用，并将沙特交易所列为认可的证券交易所之一，在香港市场上市了亚洲首只沙特阿拉伯ETF。 “本次论坛不仅凸显了香港作为国际金融中心的地位，也体现了港交所一直致力于加强对话、促进资本流动

减肥药销售又双叒叕超预期了。 近日，礼来发布了2024年一季度业绩，实现营收87.68亿美元，同比增长26%；净利润22.43亿美元，同比增长67%，超预期的业绩也让公司市值突破7000亿美元大关。 其中，礼来最亮眼的产品是Zepbound（替尔泊肽的减重版本），在2023年11月初FDA批准用于减重，2023年年内收入1.76亿美元；Zepbound在2024Q1收入5.17亿美元，今年收入也有望超过10亿美元（替尔泊肽单品种2024Q1就给礼来贡献了23.24亿美元，占总营收的比重约为26%）。 在需求强劲的背景下，供不应求的情况正在持续，FDA在4月中更新的药品短缺数据库显示：礼来减肥药Zepbound和糖尿病药物Mounjaro的大部分剂量将在今年第二季度出现供应短缺；另外，诺和诺德也呈现了同样的问题，部分剂量的减肥药Wegovy和糖尿病药物Ozempic也供不应求。 面对GLP-1类药物这样一个硕大的市场，海外有安进、阿斯利康、Viking等大大小小的公司在竞逐研发Me better管线，国内则是有一大波生物类似药跟随者以及部分Fast follow厂商，包括华东医药、恒瑞医药和信达生物等国内巨头。 能不能从礼来、诺和诺德抢一杯羹尚未可知，而肥了卖水人，是一定的。 最显著的表现便是多肽CDMO龙头诺泰生物2024Q1业绩的超预期，实现营业收入3.56亿元，同比增长71.02%；净利润6632.68万元，同比增长215.65%； 分析多肽CDMO业绩超预期背后原因的同时，我们不妨可以做出一个预判，2024Q1加速并不是一次性的，而是会贯穿全年。 01 非多肽一页之功：多方向出击 诺泰生物业务按收入构成可以分为定制类产品和自主选择产品，其中定制类业务以小分子化药的CMO，而自主选择业务主要以多肽药物的原料药、中间体和制剂生产为主。在2023年以前，定制类业务一直以

“以身试药”减肥的博瑞医药董事长，又有令市场注目的“大动作”。 博瑞医药5月7日发布公告，公司向特定对象进行股票增发，董事长袁建栋将全额认购本次发行的所有股票，金额不超过5亿元，认购均价为22.56元/股（较最新收盘价折价约36.45%），所募集资金全部拟用于补充流动资金和偿还银行贷款。 更令人注目的操作是，2022年11月博瑞医药也曾做过一次增发，募资金额约为21.98亿元，公司宣布要调整部分募投资金的使用计划，缩减了吸入剂及其他化学药品制剂生产基地及研发中心的投入规模，转而将缩减出来的1.086亿资金投入GLP-1减肥创新药的研发和相关生产基地的建设。 但从董事长“以身试药”宣传自家GLP-1管线和变更募投项目资金来看，博瑞医药的未来主攻重心正在往“减肥药”转移，夸张一点的被投资者戏称为“梭哈”。当然，这是玩笑话。 这些操作，似乎都是经过公司缜密的考量的。 当然，这一操作市场资金也挺买单，博瑞医药5月7日股价上涨7.25%，收报35.5元/股。 01 博瑞医药为何走上这条路？ 博瑞医药是一家以高壁垒中间体、原料药为核心的高端制药企业，之所以用“高端”来描述，是公司聚焦特色原料药、高端化学仿制药和创新药品种的研发。 目前，博瑞医药已实现从“原料药起始物→cGMP 高难度中间体→特色原料药→制剂产品”的全产业链覆盖。 据2023年公司财报显示，公司实现收入约11.8亿，同比增长15.94%，扣非归母净利润1.86亿，同比减少12.79%。 其中，原料药产品收入8.85亿，制剂产品收入1.38亿元，海外权益分成收入和技术收入分别为6190.34万元和7580.48万元，原料药产品仍然是博瑞医药的核心收入来源，占总营收75%。 纵览博瑞医药近几年的财务数据，2021年以前呈现营收和利润稳步提升的态势，2021-2023年期间，公司营收止步不前，利润端也围绕2亿元的规模上