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点击观看百度业绩电话会回放$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$您的第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。Alicia Yap嗨，谢谢。晚上好Robin、Rong，还有——抱歉，感谢您接受我的问题。我想问，您能否量化[不清晰] AI技术如何帮助百度提高应用货币化率，管理层能否分享一些采用这个系统的广告商的反馈？他们在哪些领域看到了最大的改进，还有哪些领域可以进一步增强？谢谢。Robin Li嗨Alicia，我是Robin。如您所知，我们的货币化系统是第一个从通用人工智能中受益的系统，每个季度产生数亿元人民币的增量收入。自去年下半年以来，我们一直在使用ERNIE来升级我们的货币化系统，增强广告技术的各种方面。这包括增加能力、完善[不清晰]系统、自动化创意生成，以及为我们的广告商增加战略形成。广告商已经看到了更好的转化和更多的销售线索。这种改进激励广告商增加他们在百度的支出。在第一季度，与AI相关的增量广告收入在季度环比基础上增长，我们预计这一趋势将持续。增量收入帮助我们缓解了宏观环境的疲软，并且还为我们用ERNIE重建用户产品赢得了一些时间。正如我在开场白中强调的，我们相信ERNIE为我们的在线营销业务提供了一个重要的长期机会。代理作为领域的虚拟[不清晰]。广告商可以通过多[不清晰]对话使用自然语言建立他们的在线存在并与潜在客户互动。随着Agen

点击观看百度业绩电话会回放$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$Juan Li大家好，欢迎来到百度2024年第一季度收益电话会议。百度的收益报告今天早些时候已经发布，您可以在我们的IR网站以及新闻专线服务上找到副本。今天电话会议的参与者有我们的联合创始人兼首席执行官Robin Li；我们的首席财务官Rong Luo；以及负责百度AI云集团（ACG）的执行副总裁Dou Shen。在我们的准备发言之后，我们将举行一个问答环节。请注意，今天的讨论将包含根据1995年美国私人证券诉讼改革法案的安全港条款作出的前瞻性声明。前瞻性声明受到可能导致实际结果与我们当前预期有实质性差异的风险和不确定性的影响。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们向SEC和香港证券交易所提交的最新年度报告和其他文件。百度不承担更新任何前瞻性声明的义务，除非适用法律要求。我们的收益新闻稿和本电话会议包括对某些未经审计的非GAAP财务措施的讨论。我们的新闻稿包含了未经审计的非GAAP措施与未经审计的最直接可比GAAP措施的对账，并可在我们的IR网站ir.baidu.com上找到。作为提醒，本次会议正在录音。此外，本电话会议的网络直播将在百度的IR网站上提供。现在，我将电话会议转交给我们的首席执行官Robin。Robin Li大家好。我们在第一季度的业

​​​​​​​​​​​​点击收听京东2024Q1业绩电话会回放  $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$姜中基我对我们的增长有疑问，然后我们如何平衡增长与盈利能力。今年我们看到了许多参与者，甚至是我们的老牌企业，我称之为他们，每个人的目标都是比零售总额增长得更快，并旨在维持份额。那么，在整个行业中，每个人都希望比行业增长得更快，我们如何看待今年京东的关键驱动力能否持续？我们正在获得跨类别的市场份额，去年基数较高的电子产品。我们如何看待这种增长？快消品和百货，就谈谈Sandy提到的超市增长。我们如何——比行业增长更快的驱动力。从用户和频率的角度来看，现有用户和新用户。随着越来越多的参与者为增长进行再投资，我们如何平衡这种增长和盈利能力，即我们的利润目标？许冉首先，中国拥有广阔的消费市场，并且这个市场持续健康增长。与此同时，中国消费市场碎片化，中国有300多个城市人口超过100万。因此，到2023年，我们预计中国线上实体商品销售的渗透率将达到30%左右。因此，随着电子商务平台的效率提高和业务模式的发展，这个数字预计会上升。从品类来看，我们认为某些品类（例如计算机和家用电器）的在线渗透潜力高于预期。尽管如此，我们认为这些类别已经拥有相对较高的在线消费率。此外，其他一些类别也存在很大的在线渗透空间，例如超市、家居用品、汽车、运动和户外以及服

​​​​​​​​​​​​点击收听京东2024Q1业绩电话会回放  $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$许冉我们在第一季度以令人鼓舞的势头开始了新的一年。我们的营收增长加速，市场份额扩大，而我们的利润在本季度呈现健康趋势。更重要的是，我们的用户对我们进一步改善的购物体验和差异化服务表现出强烈的热情，我们的净推荐值 (NPS) 同比显着提高。这是我们在不断变化的行业动态中强有力的执行力推动的结果。我们的团队始终专注于自身的优势、战略和发展步伐，继续推动我们在改善用户体验、价格竞争力和平台生态系统方面的所有战略举措的稳步进展。我们强大的执行力反映在我们第一季度的品类业绩改善上。首先，我们的百货商品季度表现出色，超市类别恢复健康增长，而时尚和家居用品保持强劲势头。特别是，我们超市品类的反弹是一个很好的例子，说明我们如何通过关注用户体验的关键方面（即产品质量和选择、价格竞争力和服务质量）来推动强劲的业务绩效。经过过去一年的加强采购能力、升级配送网络和运营效率，我们的超市品类在第一季度实现了两位数的 GMV 和收入增长，订单量和购物频率增加。我们预计超市的势头将在今年剩余时间内持续下去，并且从长远来看，凭借巨大的 TAM 仍将是重要的增长动力。我们的电子和家用电器类别在第一季度保持弹性。我们对该类别的市场领先地位和成熟的供应链能力充满信心，我

点击收听阿里巴巴FY2024Q4业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$操作员第一个问题来自瑞银集团的 Kenneth Fong。请继续。Kenneth Fong你好。晚上好，管理层。感谢您提出我的问题。我有一个关于 CMR 与 GMV 增长的问题。我们专注于用户体验和价格竞争力的策略取得了良好的成果，尽管竞争激烈，但仍实现了两位数的 GMV 增长。正如 Toby 之前强调的那样，由于混合转变和货币化早期，我们认为 CMR 的表现落后于 GMV，仅增长 5%。随着我们新的广告产品、全站营销、[外语]的推出，我们应该如何考虑随着时间的推移缩小这一差距的速度？然后，考虑到 CMR 增量增长的 EBITDA，我们是否应该期望将其再投资回业务，或者我们实际上应该期望随着 CMR 增长逐渐重新加速，利润率逐渐扩大？谢谢。Toby Xu谢谢你的提问。我想我会开始，提供我的解释，然后Eddie可以补充。我认为，正如你所看到的，本季度的 GMV 出现了两位数的增长。正如我所说，实际上淘宝和天猫商家的这种增长都相当强劲。所以，第一件事是，我认为我们战略的执行，我们已经看到了结果。基本上，我们支持增长。这是一个非常重要的信息。其次，正如我们所说，我们正在推出、增强我们的货币化产品，我们将推出新的、逐步推出的货币化产品，这将有助于提高投资回报率，

点击收听腾讯2024Q1业绩电话会回放 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$第一个问题来自UBS的Kenneth Fong。Kenneth Fong嗨，晚上好管理层。感谢您接受我的问题。我的第一个问题是关于在线游戏的。上个季度，我们强调了我们的关键策略之一是振兴我们的主要游戏。这在Supercell游戏的强劲表现和《绝地求生》的复苏中得到了展示。鉴于我们丰富的知识产权组合和执行在线游戏的强大经验，管理层能否与我们分享潜在的增长计划以及我们如何将成功复制到我们的其他知识产权和IP？我有一个关于回购的后续问题。上个季度，我们完成了至少1000亿人民币的回购。鉴于我们的股价自上个季度以来已经有了非常有意义的上涨，我们应该如何考虑回购的步伐？它会更多地依赖于股价还是我们应该考虑的其他因素？谢谢。James Mitchell嗨Kenneth，感谢您的提问。也许我会回答关于游戏的问题，Martin会回答关于回购的问题。对于游戏，正如你所观察到的，我们一直在努力振兴我们的一些关键游戏，我们认为这个过程现在正在进行中，我们对这个过程的进展很有信心。我们从这次旅程中得出了一些经验教训。其中之一是，我们归类为常绿游戏的游戏确实似乎能够像常绿树一样生长出新枝，并真正地自我振兴。一个很好的例子是《荒野乱斗》，我们不仅提到了总收入的四倍增长，而且还提到了日活跃用户的翻

点击收听腾讯2024Q1业绩电话会回放 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$Pony Ma谢谢Wendy。晚上好。感谢大家加入我们。在2024年第一季度，我们在中国和国际上的一些主要游戏开始从我们建立的团队组织中受益，导致游戏总收入增加，并为我们的游戏收入在未来几个季度恢复增长奠定了基础。我们继续容纳高质量的收入流，包括摊销视频账户和微信搜索、迷你游戏、平台服务费和电子商务技术服务费，这些收入流为我们的增长和营业利润增长提供了支持，使其超过了收入增长。为了履行我们向股东返还超额资本的承诺，我们建立了回购计划，并计划在2024年回购超过1000亿港元的股份，同时还将支付增加的股息，同时投资于人工智能技术、平台增强和高制作价值的内容。看看我们这个季度的财务数字，总收入为人民币1600亿元，同比增长6%，环比增长3%。毛利润为人民币840亿元，同比增长23%，环比增长8%。非国际财务报告准则下的营业利润为人民币590亿元，同比增长30%，环比增长19%。非国际财务报告准则下的归属于股东的净利润为人民币500亿元，同比增长54%，环比增长18%。转向我们的关键服务，对于我们的通信和社交网络，微信和WeChat群组的合并月活跃用户数（MAU）同比和环比分别增长了人民币13.6亿元。我们的数字内容加强了我们在长篇视频和

点击收听阿里巴巴FY2024Q4业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ Eddie Wu大家好。经过几个季度的调整和用户体验的持续提升，我们的核心业务逐渐恢复健康增长。淘宝和天猫集团本季度GMV同比实现两位数增长。阿里巴巴国际数字商务收入增长45%。我们的核心公共云产品收入同比实现两位数增长。人工智能相关收入同比增长三位数。本季度的业绩表明我们的战略正在发挥作用，我们正在恢复增长。TTG继续执行用户至上的战略，为品牌、商户和产业带创建一个高效运营的系统，通过提供优质产品、有吸引力的价格和模范服务的购物体验来满足中国国内消费者的多样化需求。我们在提高价格竞争力和提升用户体验方面的投资得到了消费者的积极反馈。我们看到了切实的进展成果，季度买家数量和购买频率的强劲增长推动了 GMV 两位数的强劲增长，反映出消费和用户信任度的持续改善。同时，我们不断提升会员权益和服务体验，88VIP会员数量同比增长两位数，突破3500万。上个季度，我分享了TTG旨在提升整体能力的三个重点投资领域。一、产品供应；第二，有竞争力的价格；三是优质服务。我们致力于通过这些措施促进消费和购买频率，推动进一步增长。2025财年，随着我们平台整体购物体验的持续改善，我们预计TTG的GMV将逐渐恢复健康增长。同时，我们推出变现产品的日程也将按计划进行。在本财年下

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 罗斯·西莫尔好的，感谢，Rene，我有一个关于您的基础设施业务，特别是云方面的问题。您列举了许多超大规模客户开始赢得的设计胜利。我真正想知道的是，在 IPO 过程中，您谈到该市场的市场份额从 10% 上升到大约，我认为您说的是 27% 左右。那些产品是现在正在出现并正在推出的吗？他们是否正在考虑最初的增长，或者您是否看到了超出您在 IPO 过程中为我们所有人设定的增长率的加速？雷内·哈斯我想说我对这些数字仍然充满信心，罗斯。我想说的是，自从我们聊天以来，动态发生了一些变化，我认为这对我们来说是积极的，那就是围绕人工智能的数据中心增加了投资，这对 ARM 来说是个好兆头，原因有几个。首先，当您考虑电源效率以及数据中心的要求时，基于 ARM 的设计的实现变得非常非常有趣，不仅涉及构建更加节能的定制芯片，而且还通过设计一个刀片，将存储和整体机架互连起来，将更加节能。其次，我认为我们在 IPO 过程中与 Grace Hopper 讨论过这一点，但我认为现在随着 NVIDIA 最新的公告 Grace Blackwell，您将看到 ARM 数据中心在这些 AI 应用中的加速。设计 Grace Blackwell 等芯片的好处之一是通过将 ARM CPU 与 NVIDIA GPU 集成，您能够在 CPU 和 GPU 之间实现互连，从而实现更高的访问权限内存是训练和推理应用的限制因素之一。在可能从外部连接到 X86 的传统系统中，您必须通过 PCI 总线进行连接，这要慢得多。因此，通过在 NVIDIA 示例中使用 NVLink 等自定义总线，您可以获得更高的内存带宽。因此，我认为这意味着 ARM 在数据中心的采用将会增加，可能比我们表示的数字更快，但我们目前还没有看

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 雷内·哈斯谢谢，大家好。本季度，即第四季度，显然是我们财年的结尾，表现非常出色。我们本季度和作为上市公司完成的第一个财年的收入均创历史新高，收入也创历史新高，超出了指导范围的上限。更具体地说，第四季度的收入同比增长了 47%，版税同比增长了 37%，这实际上是由 v9 的采用加速推动的，对此我将多谈一点。此外，许可数量同比增长 60%，这实际上是为了抓住人工智能带来的巨大机遇而增加研发投资的结果。现在回想起来，我们在路演和IPO时谈到的扩张战略现在都在推动公司的增长。如前所述，上一季度我们的版税增长显着，同比增长 37%，这实际上是由 v9 采用推动的。我们看到的是 v8 到 v9 的加速，这不仅带来了更好的版税，而且我们还看到芯片内有更多的 CPU，这实际上加剧了所有终端市场的版税增长。这种趋势的重要推动因素是智能手机，但从广义上讲，我们在基础设施业务中也看到了这一点。 v9 的采用只会继续增加。在上个季度，我们还看到了我们多元化战略的证据。最新的超大规模企业谷歌宣布推出基于 ARM 的 Axion 处理器，这是一款专为数据中心设计的定制芯片。他们选择我们主要是因为我们的计算效率，而且不仅能够拥有高性能芯片，而且能够设计性能不断提高的刀片、机架和系统，以实现出色的 TCO。我们还宣布了第一个基于 v9 的自主解决方案。这是非常非常重要的，因为我们现在正在通过功能安全等汽车增强功能将 v9 性能引入汽车领域，并且我们预计该领域将出现巨大增长。我们还推出了全球功耗最低的变压器 Ethos-U85，用于基于物联网的设计。我们制定的战略之一是我们对它的增长感到最满意，但对其发展轨迹非常有信心，那就是我们所谓的计算子系统。这些实质上是采用 IP 块，将它们组