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卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $BABA 20240524 94.0 call$ BABA 2024/05/24 94.0 0.420000 0.480000 22.10% $NVDA 20240524 1010.0 call$ NVDA 2024/05/24 1010.0 21.100000 0.800000 102.02%

5月4日，我第六次到奥马哈现场参加巴菲特股东大会，感触良多。本次股东大会参与的人数创新高，达到4万人左右。全球不同国家、不同民族、不同投资理念的人都齐聚巴菲特的故乡奥马哈，来聆听这位世纪老人的真知灼见，体现出价值投资的魅力。 在过去近60年的投资中，伯克希尔·哈撒韦净资产上涨了4.38万倍，跑赢标普500指数300倍以上，股神巴菲特在投资上取得了前无古人、后无来者的投资业绩。 巴菲特之所以能取得这么大的投资回报，主要和他固执地坚守价值投资理念有关。虽然他的名言——别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪，为很多人耳熟能详；但是能够做到的却屈指可数。巴菲特一直在践行他的投资理念，首先长期持有一些伟大的公司，与伟大的公司一起成长，也就是长期多头；但是当市场出现较大泡沫的时候，他也会一边涨一边减仓来规避泡沫破裂的风险。 根据伯克希尔·哈撒韦一季度的财报，过去几个季度，伯克希尔·哈撒韦每个季度减仓200亿美元左右的股票。而且巴菲特表示，二季度末，现金储备可能从1,820亿美元增加到2,000亿美元，也就是说，在美股不断创新高的时候，他已经提前开始逐步减仓。当然减仓之后仍然有6成左右的仓位，说明他长期是做多的，但在市场出现泡沫的时候，还是会适当地减仓避险，也就是在别人贪婪时，巴菲特开始恐惧。反之，如果市场出现较大下跌，出现恐慌的时候，比如说出现股灾，巴菲特会逢低来加仓。所以正如巴菲特曾讲过的，股灾是上帝送给价值投资者的礼物。很多人无法克服贪婪和恐惧的心理，所以很难做到这一点。 当然巴菲特取得长期投资的胜利，最主要的还是他的投资理念——买股票就是买企业。他选择的都是消费和金融两大方向的龙头企业，因为统计显示，消费和金融行业能够长期为股东创造源源不断的利润，而其他很多行业往往难以持续创造利润。 所以巴菲特抓住了投资的本质，他并不是一个股票投资者，更准确地说，他是一个投资家，将他的资金分配在不同

今日，现货黄金开于2386.03美元/盎司，最高上探至2396.49美元/盎司，最低触及2385.95美元/盎司，现货黄金恢复上行趋势，多头试图向2400美元进发。 消息面上，昨日晚间，美国4月CPI数据公布，4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低。美国核心CPI月率出现6个月来首次降温，市场预期美联储2024年降息步伐将加快，对美联储将于9月和12月降息的押注增加。 另外，近期地缘政治冲突有加剧趋势，以色列对拉法新的疏散令和近两天来持续进行的袭击，市场有分析认为可能是全面进攻的前兆，地缘政治局势仍未好转，使得市场担忧情绪加重，控险需求增加。 从基本面来看，美国4月PMI、劳动力市场等经济数据全面降温，CPI数据如期回落，美联储降息预期进一步强化，我们仍然维持美联储年内大概率降息的判断，按照历史数据看，降息落地前黄金可能会有不错的表现，不过降息落地后，黄金可能会出现短期调整，待降息进入常态化，伴随通胀上升，实际利率下降，黄金有望出现主升浪行情。 不过这里我想强调的是，不太建议大家太过关注短期数据，按经验来看，短期涨跌对于投资收益的影响参考价值不大，一是短期涨跌影响因素较多，很难有精准的判断，二是费时费力，投入精力和取得的收益可能不对等。因此对于大多数投资者来说，了解黄金长期的投资逻辑，以更长远的视角去配置黄金是更合适的一种方式。 从长期来看，主要看通胀和法币信用。首先看通胀，其实过去20多年全球通胀并不算严重，但18年之后中美贸易摩擦加剧，美国喊出制造业要回流，那么在此背景下原本在国内的制造业要转移到其他国家，而其他国家不像我国具备基础设施、劳动力、技术等成本优势，至少短时间内无法达到，那么就会产生商品供给不足和成本提升的问题，从而拉升消费品价格和全球通胀水平提升，这无疑是利好黄金的；另外是法币信用，几个关键点: 1）美国用美元作为武器对其他国家进行制裁

美东时间3月20日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%。 这也是自去年7月加息后，美联储一直将这一政策利率保持在二十余年来的高位。在提供利率预测的19名联储官员中，共有15人预计今年利率会降至5.0%以下。其中，五人预计利率在4.75%到5.0%，九人预计在4.50%到4.75%，一人预计在4.25%到4.50%，以每次降息25个基点估算，预计今年两次降息的有5人，三次降息的有9人，四次降息的有1人。 如果降息两次，或许可以放到下半年启动，降息三次，全部放在下半年，恐怕就不太合适了，降息四次，则至少5月份就要启动降息。 然而，仅仅过了两个月不到的时间，情况就出现了很大变化，在降息问题上，美联储的官员们开始变得越来越谨慎、越来越不知所措了。美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯在发言中称，美联储目前并没有真正讨论降息，降息不是美联储目前讨论的话题。就连鸽派的亚特兰大联储主席都站出来说，只预计明年可以降息两次。言下之意，今年降息已经没有可能了。 对于为什么今年降息的可能性不大，美国联邦储备委员会理事米歇尔·鲍曼讲得很明白，她在10日表示，过去数月美国通胀数据令人失望，需要很长一段时间才能确信通胀率将回到美联储设定的目标轨道上，而达成通胀目标是美联储降息的先决条件。她认为，联邦基金利率将在更长时间内维持当前水平，目前来看今年内美联储不会降息。 一直炒得热热闹闹、轰轰烈烈的美联储降息，突然要偃旗息鼓了，确实让外界、特别是投资者很是感到无奈。殊不知，今年以来，市场已经多次受到美联储要降息的消息的冲击和影响，投资者也在紧张地等待着美联储降息，相关国家央行也在通过政策调整，应对美联储可能出台的降息政策。而在美国国内，拜登政府也在用各种华丽词藻修饰政府是如何作为的，就业率是如何提高的，遏制通货膨胀的效果又是如何好的。因此，货币政策

原文发表于美国时间2024-5-15弱于市场预期的4月通胀数据报告和降温的零售销售数据报告在周三公布后，引发了风险资产的大范围反弹，因为交易员对美联储将在今年内降息的可能性越来越有信心。标普500指数和以科技股为主的纳斯达克100指数开盘均创历史新高，在4月的短暂下跌后完成反弹走势。每日图表：标普500指数、纳斯达克100指数升至历史新高发生了什么事情：2024年4月，消费者价格指数(CPI指数)按年同比从3.5%放缓至3.4%，符合市场预期。按月环比计算，则从0.4%降至0.3%。不包括能源和食品项目的核心通胀率从3.8%按年同比降至3.6%，创三年来最低水平，也符合市场预期。与此同时，4月零售销售数据报告显示按月环比不变，较3月份下调后的0.6%增幅大幅放缓，明显低于市场预期的0.4%。为什么CPI指数很重要：在周三的CPI指数数据公布之前，交易员预计美联储将在年底前将联邦基金利率降息约50个基点。温和的通胀数据报告打破了连续三个月通胀数据高于市场预期的令人担忧的局面，并且重新点燃了通胀率稳步回归美联储2%目标的希望。根据芝商所的美联储观察工具，交易员们目前预计美联储在9月首次降息的可能性为73%，高于一天前的62%。总体上，货币市场目前将美联储在2024年降息55个基点纳入了定价，这表明投资者对美联储未来宽松政策的押注在不断增加。市场反应：对利率敏感的2年期美国国债收益率下跌8个基点，降至4.73%，跌破关键的200日移动均线。股票板块方面，房地产股上涨了1.7%。能源股是表现落后的主要板块，下跌了1.4%。蓝筹股小幅上涨了0.3%。小盘股表现优于大盘股，上涨了1.2%，达到4月初的水平。比特币上涨超4%。—